Sharpe, Sortino y Beta de tu cartera
Pega tus retornos mensuales y los del benchmark. Calcula Sharpe, Sortino y Beta para evaluar la calidad ajustada por riesgo de tu cartera.
Datos
Retornos mensuales decimales (0.02 = 2%)
Sharpe = (retorno − rf) / volatilidad. Sortino usa solo volatilidad a la baja. Beta = 1 se mueve como el benchmark, > 1 más agresiva, < 1 más defensiva.
¿Qué es esto y cómo se usa?
Ganar mucho no es lo mismo que ganar bien: importa cuánto riesgo asumiste para conseguirlo. Dos carteras que acaban el año con el mismo +12% no son comparables si una fue en línea recta y la otra se dejó por medio un −30%. Estas tres métricas ponen número a esa diferencia.
El Sharpe divide lo que has ganado por encima del activo sin riesgo entre la volatilidad total: cuánta rentabilidad te ha pagado cada unidad de sobresalto. El Sortino hace lo mismo pero solo castiga las caídas, porque a nadie le molesta que su cartera suba a saltos. La Beta no mide calidad sino sensibilidad: 1 significa que te mueves como el índice, 1,4 que amplificas sus movimientos un 40% en los dos sentidos.
Y aquí está el límite que casi nadie menciona: los tres números son basura con pocos datos. Con doce meses estás midiendo ruido; hacen falta tres o cinco años de retornos mensuales para que digan algo. El Sharpe además supone que los retornos se reparten de forma normal, y los del mercado no lo hacen: los desplomes son más frecuentes y más profundos de lo que esa campana predice, así que el riesgo real de una cartera concentrada sale siempre mejor de lo que es. Y la Beta contra el índice equivocado no significa nada: la de una cartera de tecnología española frente al S&P 500 no te dice gran cosa.
Preguntas frecuentes
¿Qué pongo en el activo sin riesgo?
La rentabilidad que conseguirías sin arriesgar durante ese mismo periodo. Para un inversor en euros, las Letras del Tesoro a 12 meses o el bono español a 10 años son las referencias razonables, y las dos las tienes en las series de esta web. Importa más de lo que parece: en 2021, con los tipos a cero, casi cualquier cartera daba un Sharpe decente; con el activo sin riesgo al 3%, esa misma cartera baja de golpe.
¿Qué Sharpe es bueno?
Por encima de 1 se considera bueno y por encima de 2, excelente, pero esas etiquetas engañan si el periodo es corto o si lo comparas con otra cosa. Lo útil no es el número absoluto sino la comparación contra el índice que podrías haber comprado sin pensar: si tu Sharpe es peor que el de un indexado global, estás asumiendo riesgo sin que te lo paguen.
¿Por qué mi Sortino sale mucho mejor que el Sharpe?
Porque tus meses buenos han sido muy volátiles y el Sharpe los castiga como si fueran un problema. Cuando la diferencia entre los dos es grande, suele significar que la cartera tiene sesgo a subidas fuertes y caídas moderadas, que es exactamente lo que uno quiere. Si el Sortino sale infinito es que no ha habido ningún mes por debajo del activo sin riesgo, algo que solo pasa en periodos muy cortos y afortunados.
¿Sirve la Beta para saber si arriesgo mucho?
Solo mide el riesgo que compartes con el mercado, no el resto. Una cartera con Beta 0,7 parece defensiva, pero si son tres valores de un mismo sector, el riesgo específico que has asumido no aparece en ese número. Para eso están la matriz de correlación y el análisis de exposición, que sí enseñan si estás concentrado.
¿Retornos mensuales o diarios?
Mensuales. Con datos diarios los ratios salen más altos por cómo escala la volatilidad y son mucho más sensibles a un par de sesiones raras. La convención del sector es mensual anualizado, y es lo que hace esta calculadora.