Todos los drawdowns del índice
Cada caída del S&P 500, MSCI World, EURO STOXX 50 e IBEX desde su máximo: cuánto cayó, cuánto tardó en recuperarse y cuántas veces pasó.
Cargando las series de los índices…
¿Qué es esto y cómo se usa?
El drawdown máximo de un índice es un dato que se repite mucho y se entiende poco. Saber que el S&P 500 «cayó un 50%» no dice nada sobre lo que se vive: lo que importa es cuántas veces pasa, cuánto duran esas caídas y sobre todo cuánto se tarda en volver al punto de partida.
Esta calculadora recorre la serie mensual completa y saca todos los episodios que superen el umbral que elijas: el máximo desde el que empezó la caída, el mes del fondo, la profundidad y el mes en que recuperó ese máximo. Con el umbral al 10% cuentas cualquier corrección; al 20%, sólo los mercados bajistas de verdad.
El gráfico de debajo es la vista más honesta que existe de un índice: en cada momento, cuánto llevaba perdido respecto a su mejor cifra anterior. Las zonas planas en cero son los buenos tiempos; el resto es esperar.
La serie del S&P 500 en dólares llega hasta 1871, así que incluye el crash de 1929 —un −82% que tardó quince años en recuperarse— y no sólo las caídas que hemos vivido. En euros la comparación sólo puede empezar en 1999, cuando existe el tipo de cambio.
Preguntas frecuentes
¿Qué es un drawdown?
La distancia entre un máximo y el punto más bajo posterior antes de recuperar ese máximo. Se mide en porcentaje y siempre es negativo. No es lo mismo que una mala racha anual: un drawdown puede empezar en marzo y terminar años después, cruzando varios cierres de ejercicio.
¿Por qué las cifras no coinciden con las que salen en prensa?
Porque aquí todo está con dividendos reinvertidos, y en la opción en euros también con el efecto de la divisa. Las caídas que se citan en los medios suelen ser del índice de precios en dólares, sin dividendos: para el mismo episodio dan un número distinto, a veces de varios puntos.
¿Por qué el mismo índice da caídas distintas en euros y en dólares?
Porque el tipo de cambio es parte de tu resultado si inviertes desde España. El caso claro es el máximo del año 2000: en dólares y con dividendos, el S&P 500 lo recuperó en octubre de 2006; en euros no se recuperó hasta noviembre de 2013, porque en esos años el euro se apreció con fuerza frente al dólar. Misma bolsa, dos experiencias muy distintas.
¿Por qué a veces sale una sola caída enorme en lugar de varias?
Porque un drawdown no termina hasta que se recupera el máximo anterior. Si el índice cae, rebota a medio camino y vuelve a caer, todo eso es un único episodio: la segunda caída queda dentro del primero. Es la definición estándar y es la que refleja lo que vive quien tiene el dinero dentro, aunque esconda las recaídas como eventos separados.
¿Los datos mensuales no se dejan fuera lo peor?
Sí, y conviene tenerlo presente. Con cierres mensuales el fondo real intradía queda suavizado: en marzo de 2020, por ejemplo, la caída dentro del mes fue bastante mayor que la del cierre. Las cifras de aquí son un suelo, no un techo.
¿Qué significa «tiempo por debajo del máximo»?
El porcentaje de meses del periodo en los que el índice estaba en algún drawdown de los que cuentan con tu umbral. Es el dato que más sorprende: en la mayoría de índices, estar por debajo del máximo anterior es el estado normal, no la excepción.
¿Un episodio «en curso» qué es?
Una caída que en el último dato de la serie todavía no había recuperado su máximo anterior. No sabemos cuánto durará, así que sus columnas de recuperación aparecen vacías en lugar de rellenarse con una estimación.
¿Para qué me sirve esto si invierto a largo plazo?
Para dos cosas concretas. Una: calibrar el plazo mínimo de un objetivo, porque si el dinero se necesita antes del episodio más largo que ha vivido tu índice, el riesgo no es teórico. Dos: saber de antemano cuántas veces vas a ver números rojos, que es lo que hace que la gente venda en el peor momento.